Do Kwon: El fundador de Terra en el centro del colapso del stablecoin algorítmico

¿Quién es Do Kwon?

Do Kwon (Kwon Do-hyung) es un exempresario e ingeniero de software surcoreano, conocido principalmente por ser el cofundador y CEO de Terraform Labs, la empresa detrás de la blockchain Terra, del stablecoin algorítmico TerraUSD (UST) y del volátil token asociado LUNA (más tarde LUNC). En mayo de 2022, el ecosistema Terra colapsó, eliminando decenas de miles de millones de dólares y desencadenando una de las crisis más grandes de la historia de las criptomonedas.

Después de meses como fugitivo internacional, Kwon fue detenido en Montenegro en marzo de 2023 por usar documentos falsificados. Más tarde fue extraditado a Estados Unidos, donde en 2025 se declaró culpable de fraude relacionado con el colapso de TerraUSD y LUNA.

Resumen rápido

Do Kwon pasó rápidamente de ser un ingeniero graduado en Stanford a convertirse en una figura destacada en el sector cripto, promoviendo Terra como un nuevo tipo de dinero programable y TerraUSD como un “stablecoin descentralizado y algorítmico”. En su punto máximo, Terra atrajo capitales gigantescos y entró en el top 10 mundial de proyectos cripto. Su colapso en 2022 borró aproximadamente 40.000 millones de dólares, provocó un efecto dominó en los mercados y convirtió a Kwon en un símbolo de los riesgos de la innovación sin regulación suficiente. Tras investigaciones internacionales, fue detenido, extraditado y finalmente se declaró culpable, aceptando entregar millones de dólares en activos.

Antecedentes e ingreso al sector cripto

Nacido en Seúl en 1991, Kwon estudió informática en la Universidad de Stanford. Tras graduarse, trabajó como ingeniero de software y más tarde fundó Anyfi, una startup centrada en redes mesh y conectividad entre pares. Esta experiencia alimentó su interés por los sistemas financieros descentralizados.

En 2018, Kwon cofundó Terraform Labs junto al empresario surcoreano Daniel Shin. La empresa tenía como objetivo crear Terra, una blockchain diseñada para pagos programables y stablecoins algorítmicos, posicionándose como alternativa a los sistemas de pago tradicionales y a los stablecoins centralizados. Terra mantenía su estabilidad mediante mecanismos algorítmicos vinculados al token LUNA.

Contribuciones e impacto

Terraform Labs y el ecosistema Terra

Terraform Labs lanzó la blockchain Terra en 2019, junto con varios stablecoins y el token LUNA. TerraUSD (UST) pretendía mantener su paridad con el dólar mediante un mecanismo de acuñación y quema entre UST y LUNA, en lugar de usar reservas tradicionales.

El ecosistema Terra creció rápidamente gracias a aplicaciones como Anchor Protocol, que ofrecía altos rendimientos sobre depósitos en UST. A inicios de 2022, UST superaba los 18.000 millones de dólares en capitalización y LUNA era una de las criptomonedas más valiosas del mundo.

En mayo de 2022, UST perdió su paridad, cayendo a centavos, mientras que LUNA se desplomó casi a cero. En cuestión de días desaparecieron entre 40.000 y 45.000 millones de dólares, desencadenando un “invierno cripto” global.

Stablecoins algorítmicos y Basis Cash

Investigaciones posteriores revelaron que Kwon también estuvo involucrado en Basis Cash, un experimento previo de stablecoin algorítmico lanzado en 2020 bajo los pseudónimos “Rick” y “Morty”. El proyecto fracasó al perder su paridad con el dólar. Kwon fue identificado posteriormente como uno de los fundadores anónimos.

Estos proyectos posicionaron a Kwon como uno de los principales defensores de los stablecoins algorítmicos, pero sus fracasos lo convirtieron en el centro del debate sobre la viabilidad real de estos modelos bajo condiciones de estrés del mercado.

Influencia en la industria cripto

El ascenso de Terra ayudó a popularizar conceptos clave del DeFi: altos rendimientos sobre stablecoins, activos sintéticos on-chain y mecanismos algorítmicos en lugar de colateral tradicional. Numerosos fondos, exchanges y plataformas integraron UST y LUNA profundamente en sus sistemas.

Tras el colapso de Terra, se produjo una reacción en cadena: fondos expuestos tuvieron que liquidar posiciones, provocando la caída de varios prestamistas y firmas de trading. Estudios posteriores identifican este colapso como un evento central en la crisis de 2022-2023.

A nivel regulatorio, el caso aceleró peticiones globales para reforzar la supervisión de stablecoins, mejorar la transparencia y controlar la comercialización de productos de alto rendimiento presentados como “seguros”. Las acciones legales contra Terraform Labs y Kwon se han convertido en casos de referencia.

Rol

Kwon fue la cara pública de Terraform Labs y del ecosistema Terra. Como CEO, supervisó el desarrollo de la blockchain, el lanzamiento de TerraUSD y LUNA, y la estrategia de alianzas con exchanges, fondos e innovadores. Su estilo confrontativo en redes sociales aumentó su notoriedad.

Tras el colapso, pasó de ser líder del proyecto a principal acusado en múltiples procesos civiles y penales. Corea del Sur emitió una orden de arresto y solicitó apoyo de Interpol; las autoridades estadounidenses lo acusaron de fraude; y miles de inversores demandaron a Terraform Labs. La empresa finalmente se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 en EE.UU.

A finales de 2025, Kwon se declaró culpable en EE.UU., aceptó la confiscación de más de 19 millones de dólares y enfrenta hasta 12 años de prisión.

Citas destacadas

• «I don't debate the poor on Twitter…» — frase polémica de 2021.
• «Oh, I'm not using it anyway…» — comentario sobre la anulación de su pasaporte surcoreano.
• «I do apologize and do own up…» — reconocimiento de su responsabilidad tras el colapso.

Legado, patrimonio y perspectivas

Desde el colapso de Terra, Do Kwon ha pasado de ser un innovador admirado a una de las figuras más controvertidas del ámbito cripto. Su ascenso mostró el potencial de las finanzas programables y del DeFi; su caída reveló la fragilidad de los sistemas complejos sin suficiente regulación.

Durante el mercado alcista, se le consideraba multimillonario en términos teóricos debido a sus tenencias de LUNA. Tras la caída, entre procesos judiciales, congelación de activos y confiscaciones, su patrimonio real es difícil de determinar. Este contraste forma parte del relato crítico sobre Terra.

De cara al futuro, se espera que su participación directa en el sector cripto sea muy limitada por restricciones legales y regulatorias. Su caso continuará influyendo en los debates sobre regulación de stablecoins y protección al inversor.

Fuentes / Referencias

• Wikipedia: Do Kwon
• Twitter: @stablekwon
• X: @stablekwon
• Sitio oficial de Terra (archivo)
• CoinDesk: artículo sobre Do Kwon
• Reuters: monedas y criptomercados
• BBC: Terra / Do Kwon