Résumé rapide
- MiFID II est le cadre réglementaire de l’Union européenne pour les services d’investissement et les marchés de valeurs mobilières. Il renforce la transparence, les obligations de reporting et la protection des investisseurs dans toute l’UE.
- Le trading au comptant de cryptomonnaies sur des plateformes comme CoinW n’entre généralement pas dans le champ d’application de MiFID II, sauf si le crypto-actif est classé comme un instrument financier MiFID (par ex. certains titres tokenisés) ou si vous utilisez une société d’investissement européenne pour des produits dérivés liés aux crypto-actifs.
- Lorsque MiFID II s’applique (par ex. sociétés d’investissement de l’UE, crypto-valeurs, dérivés), vous devez vous attendre à des divulgations de coûts et frais, rapports de meilleure exécution, tests d’adéquation et de convenance, gouvernance des produits et restrictions sur les incitations.
Qu’est-ce que MiFID II ?
MiFID II (Directive 2014/65/UE) modernise les règles des marchés financiers européens et fonctionne conjointement avec MiFIR pour rendre les marchés plus équitables, transparents et intégrés, tout en renforçant la protection des investisseurs. Le portail interactif d’ESMA héberge le texte juridique, les orientations (Q&A, RTS/ITS, lignes directrices) et les définitions du champ d’application.
En termes simples : plus de transparence avant et après les transactions, des règles de conduite plus strictes pour les entreprises, plus de divulgations pour les clients et un reporting plus détaillé pour les régulateurs.
Ressources officielles de l’UE
Principales protections offertes par MiFID II
Divulgation des coûts et frais
Les entreprises doivent détailler tous les coûts (produit + service) et montrer leur impact global sur les rendements, avant et après la transaction.
Meilleure exécution
Les entreprises doivent prendre toutes les mesures nécessaires pour obtenir le meilleur résultat possible (prix, rapidité, probabilité d’exécution, etc.) et publier des informations sur la qualité d’exécution.
Incitations
Des règles plus strictes encadrent les honoraires ou commissions de tiers afin de réduire les conflits d’intérêts et de garantir que les avantages pour les clients soient justifiés et transparents.
Gouvernance des produits
Les fabricants et distributeurs doivent définir un marché cible, tester leurs produits et s’assurer qu’ils sont distribués aux clients appropriés.
Catégorisation et adéquation des clients
Les niveaux de protection diffèrent selon qu’il s’agisse de clients de détail, professionnels ou contreparties éligibles ; les entreprises doivent évaluer l’adéquation avant de recommander des produits complexes.
Transparence du marché et reporting
Extension de la transparence avant/après transaction aux obligations et dérivés ; reporting étendu des transactions aux autorités de régulation.
MiFID II s’applique-t-elle aux crypto-actifs ?
MiFID II couvre les instruments financiers (par ex. actions, obligations, produits dérivés). Un crypto-actif entre dans le champ de MiFID II uniquement s’il est qualifié d’instrument financier, comme un titre tokenisé ou certains produits dérivés. L’ESMA définit le périmètre et publie des orientations sur les cas où les crypto-actifs sont concernés.
Comment MiFID II peut affecter les utilisateurs de CoinW
CoinW est une plateforme mondiale de cryptomonnaies. L’applicabilité de MiFID II à votre activité dépend du produit et du prestataire de services :
- Trading spot sur CoinW : Si l’actif n’est pas un instrument financier MiFID, la directive ne s’applique pas directement à cette transaction. Les conditions générales du marché s’appliquent.
- Dérivés ou titres tokenisés liés aux crypto-actifs : Si vous y accédez via une société d’investissement agréée dans l’UE (directement ou via un partenaire), les obligations de MiFID II s’appliquent. Attendez-vous à des divulgations de coûts, politiques de meilleure exécution, évaluations d’adéquation et divulgations d’incitations.
- Marketing et gouvernance des produits : Lorsque MiFID II s’applique, les distributeurs doivent définir un marché cible et s’assurer que les produits sont vendus à la clientèle appropriée, sous une supervision rigoureuse.
- Catégorie de client : Les clients de détail bénéficient de la plus forte protection ; les clients professionnels et contreparties éligibles disposent de protections différentes. Les entreprises doivent vous catégoriser et adapter leurs évaluations et divulgations.
Pour consulter le texte officiel et le périmètre le plus récents, visitez le livre unique MiFID II de l’ESMA et les pages correspondantes de la Commission européenne (liens ci-dessus).
Liste pratique pour les utilisateurs de CoinW basés dans l’UE
- Vérifiez si le produit est un instrument financier MiFID (par ex. une obligation/action tokenisée ou un dérivé crypto). Si oui, les obligations de MiFID II s’appliquent à la société d’investissement de l’UE qui vous fournit le service.
- Recherchez les ventilations ex-ante et les rapports ex-post sur les coûts et frais.
- Examinez la politique de meilleure exécution et les rapports de qualité d’exécution.
- Attendez-vous à des tests de convenance/adéquation pour les produits complexes ou conseillés.
- Vérifiez les divulgations d’incitations et les politiques de gestion des conflits d’intérêts.
- Confirmez le statut d’autorisation de la société dans l’UE et l’entité qui vous fournit les services.
FAQ
MiFID II est-elle la même chose que MiFIR ?
Non. MiFID II est une directive (transposée par les États membres), tandis que MiFIR est un règlement directement applicable. Elles fonctionnent ensemble : MiFID II définit les obligations de conduite et de protection des investisseurs, tandis que MiFIR fournit les mécanismes de négociation et de transparence.
Où puis-je lire les règles officielles ?
Commencez par le Livre unique interactif MiFID II de l’ESMA et la page de la Commission européenne sur les services d’investissement et marchés réglementés.
Quelles protections sont les plus importantes pour moi en tant que client de détail ?
Une divulgation claire des frais, la meilleure exécution, les évaluations d’adéquation pour les produits complexes et les obligations de gouvernance des produits pour les fabricants et distributeurs.
