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暗号資産取引所に緊張感！NYSE、24時間取引（7×24）を計画へ

2026-01-21初心者ニュース

2026-01-21

初心者ニュース

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ニューヨーク証券取引所（NYSE）およびその親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）が、2026年に米国株のトークン化およびオンチェーン決済に対応した24時間取引（7×24）プラットフォームを正式に開始する計画を発表したことで、

これまで約10年にわたり維持されてきた、伝統金融（TradFi）と暗号資産（Crypto）の間の勢力分界線は、根本から崩れ始めている。

CoinW Academyでは金融学的視点から、伝統的な金融機関が、技術導入・規制対応・流動性の厚みといった強みを武器に、暗号資産取引所がこれまで優位性としてきた「24時間取引」「即時決済」「資産の分割化（フラクショナル化）」に対し、いかに戦略的な競争を仕掛けているのかを考察する。

「周辺的イノベーション」から「コア構造の置換」へ

過去10年間、暗号資産取引所（CEX／DEX）は、24時間365日の取引体制、T+0による即時決済、許可を要しないグローバルアクセスといった“ネイティブな特性”を強みに、強固な流動性の堀を築いてきた。

これに対し、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックに代表される伝統的な証券市場は、長らく取引時間が限定された「開場・閉場モデル」や、T+1／T+2といった長い決済サイクルに縛られてきた。しかし近年相次いで起きている一連の動きは、こうした構造的優位性が急速に失われつつあることを示している。

2026年1月、NYSEは株式のオンチェーン・トークン化に関する包括的なソリューションを公表した。同ソリューションでは、主要な米国株式およびETFの24時間取引を可能にするだけでなく、ステーブルコインやトークン化預金を用いた即時受渡しも実現している。

一方、ナスダックもまた、規制当局の枠組みの中で同様の取り組みを進めている。

こうした動きは、伝統的金融機関が暗号資産の単なるカストディアンにとどまる段階を終え、ブロックチェーンという新たな「金融インフラ（金融バス）」を活用し、暗号資産取引所の中核的な取引フローを直接取り込みにいく段階へと移行したことを示している。

これは単なる事業領域の拡張ではなく、グローバル資本市場のインフラそのものが、根本から再設計されつつあることを意味する。

インフラの収斂：取引次元における「フラット化」

24時間取引（24/7）：時間的優位性の崩壊

24時間取引は、長らく暗号資産市場が株式市場と一線を画す最大の特徴であり、デジタル時代におけるグローバル流動性の即応性というニーズに応えてきた。

しかし金融史の観点から見れば、1887年にNYSEが確立した取引時間の枠組みは、物理的制約や人件費を前提とした「時代的妥協」に過ぎなかったとも言える。

2026年という技術環境において、NYSEがブロックチェーンベースのマッチングエンジンを導入することは、暗号資産技術を活用して長年の運営上のボトルネックを解消する試みにほかならない。

投資家が、規制に準拠したNYSEの環境下で、ステーブルコインを用いてNVIDIA株やS&P500 ETFを24時間取引できるようになった場合、暗号資産取引所が掲げてきた「24時間取引」という価値提案は、その競争力を大きく損なうことになる。

アトミック決済と摩擦コストの消失

伝統的金融において長年課題とされてきたT+2決済モデルは、大量の資金を滞留させるだけでなく、複雑な清算リスクを内包してきた。

NYSEは、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（BNY Mellon）やシティグループ（Citi）と連携したトークン化預金システムを通じて、資金と証券を同時に決済する「証券・資金同時受渡（DvP）」の即時化を実現している。

これは、伝統金融が暗号技術を取り込み、暗号資産取引所が有してきた機能的優位性を逆に取り込もうとする動きを象徴している。伝統的資産の決済効率が暗号資産ネイティブの水準に追いつき、あるいはそれを上回る局面では、既存の資金はより確実性が高く、法的保護の整った伝統的プラットフォームへと回帰していくことは避けられない。

流動性の源泉を巡る競争：通貨レイヤーにおける主導権争い

ステーブルコインとトークン化預金：M1のデジタル再構築

伝統金融が暗号資産領域の取引フローを取り込みにいく上での中核は、「取引媒介（決済通貨）」の支配権にある。2025年7月に成立した「GENIUS法案」は、規制に準拠したステーブルコインに対し、明確な連邦レベルの法的枠組みを与えた。

こうした環境下で、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（BNY Mellon）などの金融大手が提供するトークン化預金（Tokenized Deposits）は、Tetherをはじめとする暗号資産ネイティブなステーブルコインと明確な競争関係を形成している。トークン化預金は銀行負債のデジタル表現であり、預金保険、利息付与、KYCに基づくコンプライアンス属性といった点で、既存のステーブルコインが容易に備え得ない優位性を有する。

NYSEのトークン化取引プラットフォームが、こうした規制下の「デジタルドル」を清算単位として採用する場合、それはCEXの取引シェアを奪うにとどまらず、流動性の源泉そのものから資金を引き抜くことを意味する。

ICEと予測市場の連動ロジック

インターコンチネンタル取引所（ICE）によるPolymarketへの大規模投資は、伝統金融が流動性と並行して奪取しようとしている、より深層的な対象――データと注意（アテンション）の統合――を浮き彫りにしている。

予測市場の代表的存在であるPolymarketは、世界規模の市場心理・期待値に関する膨大なデータを集積している。ICEはこれをNYSEのトークン化取引基盤と接続することで、「センチメント―取引―決済」を一体化したクローズドループの構築を試みている。

分散型予測市場（DeFi的叙事）と、中央集権型証券取引所（TradFiインフラ）を意図的に融合させるこの動きは、本質的には暗号資産ネイティブな「注意資産（Attention Assets）」を取り込み、伝統金融の流動性と市場深度の強化に資する形へと再編する試みにほかならない。

規制プレミアムの回収：コンプライアンスコストを巡る非対称ゲーム

規制環境におけるパラダイムシフト

トランプ政権期以降の政策転換により、米国の証券取引委員会（SEC）および商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号資産市場に対する姿勢を「抑制的な立場」から「制度設計を主導する立場」へと移行させた。

この変化は、NYSEのような既存のライセンスを有する取引所にとって、極めて大きな追い風となっている。伝統的金融機関は、数百年にわたり法規制の枠組みの中で運営されてきた実績を持ち、複雑な法的紛争への対応、投資家保護、市場操作の監視といった分野において、

暗号資産ネイティブな取引所が短期間で追随することは困難なノウハウを、すでに蓄積している。

CLARITY法案をはじめとする市場構造関連法案が施行された後、NYSEが提供するトークン化株式は、配当およびガバナンス権を完全に付随させた「法定証券」として位置付けられる。これは、法的定義が曖昧な暗号資産市場におけるRWA（実物資産トークン化）プロジェクトとは本質的に異なる。

こうした明確な法的地位がもたらすプレミアムは、リスク許容度の低い機関投資家資金を大量に引き寄せる要因となる。

KYCと「パーミッションレス思想」の最終的衝突

暗号資産ネイティブな取引所、特にDEXの競争優位性は、パーミッションレスであること、そして一定の匿名性にあった。しかし、世界的なマネーロンダリング対策（AML）の強化が進む中で、こうした特性は次第に競争優位ではなく、コンプライアンス上のリスクへと転化しつつある。

NYSEのトークン化取引プラットフォームは、匿名性の一部を犠牲にする一方で、規制に準拠した資金配分ルートや、高度なレバレッジ取引環境を提供している。安定的なリターンを重視する大多数の機関投資家にとっては、「透明性のある環境下でのプライバシー保護」の方が、DeFiにおける無秩序で不確実性の高い市場環境よりも、はるかに魅力的に映る。

暗号資産市場の対応と構造的ジレンマ

内向きの深化：ネイティブ資産が築く絶対的な堀

暗号資産取引所は、伝統金融が株式トークン化領域の取引フローを取り込む一方で、ミームコイン、ハイリスクな合成資産、長尾型のDeFiプロトコルといった分野については、伝統的金融機関が短期的に規制適合を完了することが極めて困難である点を認識している。

この現実は、暗号資産取引所に対し、より「純粋な暗号資産領域」へと回帰し、伝統金融が容易に踏み込めない流動性の孤立領域を再発見することを促している。

すなわち、ネイティブ資産そのものが、暗号資産市場にとっての最後にして最も強固な競争優位となりつつある。

外向きの融合：マルチアセット・プラットフォームへの転換

一方で、別の道を選択する取引所も存在する。

いわば「相手の戦略を逆手に取る」形で、2026年以降、複数の暗号資産取引所がほぼ同時にTradFi資産の取引セグメントを立ち上げ、商品、外国為替、グローバル株価指数などのレバレッジ取引を提供し始めている。

こうした「ワンストップ型金融プラットフォーム」を巡る競争は、取引所の区分を急速に曖昧にしつつある。しかしながら、米国株式のような中核資産においては、暗号資産プラットフォームは依然として原資産のカストディおよび法的整合性という根本的課題を抱えている。その結果、直接的な清算権限を有するNYSEのような既存取引所と正面から競争することは困難であり、構造的な不利を完全に解消するには、依然として至っていない。

終局的思考——共存か、それとも吸収か

伝統金融が暗号資産の取引フローを取り込む動きは、暗号資産の消滅を意味するものではない。それはむしろ、「暗号技術」そのものが基盤技術として主流の金融秩序に完全に吸収されたことを示している。

NYSEが24時間取引体制を打ち出したことは、人類の金融史における最も重要な制度的アップグレードの一つである。すなわち、金融市場が「離散的な時間帯に区切られた取引」から、「連続的にオンチェーンで循環する取引構造」へと移行した瞬間である。

この変化の中で、暗号資産取引所は、かつて競争優位として機能していた技術的な護城河が、もはや排他的ではないことを直視する必要がある。今後の流動性競争は、「24時間取引を提供できるかどうか」ではなく、グローバル規模での資産コンプライアンス管理、流動性インセンティブの設計、そして革新を巡る“アテンションの争奪”をいかに高度に運営できるかに委ねられる。

伝統金融の参入は、暗号資産業界にとっての「成人式」であると同時に、無慈悲な「淘汰の局面」でもある。最終的に私たちは、世界規模で24時間稼働する、統一的なデジタル分類台帳の誕生を目にすることになるだろう。その台帳の上では、かつて区別されていた「暗号資産」と「伝統的証券」は、もはや本質的な差異を失い、残るのは名称上のラベルの違いのみとなる。

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