2025年11月24日～30日：ビットコイン売られ過ぎの反発、マクロショックによる市場のボラティリティ上昇に備える
現在、暗号資産市場はマクロ経済の動向に極めて敏感です。ビットコインは売られ過ぎ圏に位置しており、現物ETFへの期待は低下、流動性は薄く、機関投資家の資金流出が加速しています。今週は米国の個人消費支出（PCE）、GDP改定値、複数のFRB関係者の発言、そして数か月ぶり高値圏のドル指数など、重要なマクロ指標が多数予定されており、市場センチメントは急速に反転する可能性があります。特にPCEおよびFRBコメント発表時には、リアルタイムで市場が反応し、ボラティリティが急拡大することが予想されます。
1. ビットコイン、売られ過ぎ圏からの反発（8万ドル中盤到達後）
BTCは8万ドル前半まで下落し、週末には2億ドル超の清算が発生、RSIは極端な売られ過ぎを示しました。この動きが今週初めの反発を誘発しました。
示唆されること:
- BTCは依然として下落リスクが残るゾーンにありますが、売られ過ぎ状況は短期的なリバウンドの可能性を示唆しています。
- 注目レンジは84,000～92,000ドル。92,000ドルを突破すれば95,000ドルに向けた上昇が見込まれ、84,000ドルを割り込むと7万ドル中盤への下落リスクがあります。
- トレーダーは慎重姿勢：流動性は薄く、ヒゲによる急変リスクも高い状態です。
- 注目価格帯：84,000～88,000ドル（サポート）、92,000～95,000ドル（レジスタンス）。
2. シンガポール取引所（SGX）、BTC・ETH無期限先物を正式ローンチ（11月24日）
SGXは認定投資家および機関投資家向けにビットコインおよびイーサリアムの無期限先物を正式に提供開始しました。これは地域的に重要なマイルストーンであり、アジア拠点のファンドや企業デスクが規制下でレバレッジ、ヘッジ、デリバティブ取引を行うための環境が整備されます。
意義:
- シンガポールがアジアにおける機関投資家向け暗号資産ゲートウェイとしての地位を強化。
- デリバティブ取引量が海外取引所から規制済み市場へ移行する可能性。
- 東南アジア個人投資家に対しても、地域での正当性と機関採用の増加を示すシグナル。
注目点: 初期流動性、オープンインタレスト、取引所間アービトラージフロー。
3. ブラックロック現物BTC ETFから過去最大の5.23億ドル流出
ブラックロックのフラッグシップ現物BTC ETFは、過去最大の単日資金流出を記録しました。これは個人投資家の手仕舞いだけでなく、機関投資家のリスクオフ行動を示す重要な指標です。
意義:
- 機関投資家の需要低下がBTCの回復に圧力。
- 年末に向けた「ETF買い」のシナリオの強さが低下。
- 流動性低下と組み合わさることで、価格変動幅の拡大が予想されます。
4. ETF承認決定は未確定も、市場センチメントは冷却
市場は依然として、11月下旬～12月初旬の新規現物ETF承認を注視していますが、BTCの弱含みと大規模流出により、投資家の期待はやや低下しています。
意義:
- ETF承認は依然として上昇材料。
- 承認遅延は弱気圧力を助長。
- 最重要点：承認判断はいつ発表されてもおかしくない。
5. アルトコイン：選択的インフラ系トークンのラリー継続
BTCが停滞する中でも、いくつかのインフラ系トークンは強いモメンタムを維持しています：
- RESOLV（トークンバーン機構、強いブレイクアウト）
- QNT（機関向け相互運用性ナラティブ）
- NEAR（エコシステム拡大・開発者トラクション）
- AI関連トークン（PAYAI、一部ミーム/AIハイブリッド）も短期的な強さを示す
意義:
- 広範なアルトシーズンではなく、局所的な資金回転。
- ストーリー性や実需のあるトークンが強い。
- BTCが横ばいの場合、アルト回転は継続の可能性あるが、脆弱性は残る。
6. マクロ経済：世界的リスクセンチメントは依然脆弱
今週は重要マクロ指標が集中しており、BTCが8万ドル中盤に位置する中、流動性低下の影響でボラティリティが拡大する可能性があります。
まず、PCE（個人消費支出）データが発表予定です。CPIよりもFRB政策判断への影響が大きく、注目度が高いです。
- PCEが予想より高い → インフレが持続的 → FRBはタカ派維持 → BTC・ETH・株式などリスク資産は下落傾向
- PCEが予想より低い → インフレ鈍化 → 市場は利下げ織り込み → 暗号資産はリリーフラリーの可能性
意義: 流動性が低下している市場では、わずかなサプライズでも大きな値動きを誘発する可能性。
次に、四半期米GDPの第2次・第3次推定値も市場の景気予想に影響。
- GDP上方修正 → 経済は依然好調 → 利下げ遅延 → BTCに下押し圧力
- GDP下方修正 → 成長鈍化 → FRB緩和期待 → リスク資産に支援
意義: BTCが8万ドル前半まで下落したのは、米国マクロ指標が強い結果となったタイミングと一致。今後もサプライズ次第で同様の動きが続く可能性。
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免責事項:本レポートは情報提供および教育目的で作成されたものであり、投資助言を行うものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
