概要
- MiFID II は、EUの投資サービスおよび証券市場に関するルールブックです。透明性、報告義務、投資家保護を強化します。
- 現物暗号資産取引（CoinWなどの取引所で行う取引）は、暗号資産が MiFID金融商品（例：トークン化証券）として分類されない限り、通常はMiFID IIの適用対象外です。
- MiFID IIが適用される場合（例：EU投資会社、証券化された暗号資産、デリバティブなど）、コストと手数料の開示、最良執行報告、適合性／適切性チェック、商品ガバナンス、およびインセンティブ規制が義務付けられます。
MiFID IIとは？
MiFID II（指令2014/65/EU）は、EUの証券市場ルールを近代化し、MiFIRと連携して市場の公正性・透明性・統合性を高めるとともに、投資家保護を強化します。 ESMA（欧州証券市場監督局）の「インタラクティブ・ルールブック」には、法令本文、ガイドライン（Q&A、RTS/ITS）、および定義が掲載されています。
平たく言えば：取引前後の透明性の強化、企業行動規範の厳格化、クライアントへの情報開示の充実、そして規制当局への詳細な報告が求められます。
MiFID IIでユーザーが関係する主な保護措置
コストと手数料の開示
企業はすべてのコスト（商品＋サービス）を明示し、取引前後でリターンへの影響を示す必要があります。
最良執行
企業は価格、スピード、約定可能性などで最良の結果を得るための措置を講じ、その実績を公開する必要があります。
インセンティブ規制
第三者からの手数料や報酬を厳格に管理し、利益相反を防ぎ、顧客への利益が正当で透明であることを確保します。
商品ガバナンス
商品開発者および販売者は、ターゲット市場を定義し、商品テストを実施し、適切な顧客層への提供を保証します。
顧客分類と適合性評価
リテール顧客、プロ顧客、適格カウンターパーティで保護水準が異なります。企業は複雑な商品の推奨前に適合性を評価しなければなりません。
市場の透明性と報告
株式以外にも債券やデリバティブまで透明性を拡大し、規制当局への詳細な取引報告を義務付けます。
MiFID IIは暗号資産にも適用される？
MiFID IIは金融商品（株式、債券、デリバティブなど）を対象としています。 暗号資産が金融商品として認定される場合（例：トークン化証券や特定のデリバティブ）に限り、MiFID IIの対象となります。 ESMAは定義と適用範囲についてガイドラインを提供しています。
MiFID IIがCoinWユーザーに与える影響
CoinWはグローバルな暗号資産取引所です。 MiFID IIがあなたの取引に適用されるかどうかは、商品とサービス提供者によって異なります。
- CoinWでの現物取引： 資産がMiFID金融商品に該当しない場合、その取引にはMiFID IIは直接適用されません。
- 暗号資産関連デリバティブやトークン化証券： EU認可の投資会社を通じて取引する場合、MiFID IIの義務が発生します。コスト開示、最良執行、適合性テスト、インセンティブ開示などが必要です。
- マーケティングと商品ガバナンス： MiFID IIが適用される場合、販売者はターゲット市場を定義し、適切な顧客への販売を保証する必要があります。
- 顧客区分： リテール顧客は最も強い保護を受けます。プロ顧客や適格カウンターパーティは異なる保護水準です。
最新の公式情報については、ESMAのMiFID IIルールブックおよび欧州委員会の公式ページを確認してください（上記リンク参照）。
EU圏内のCoinWユーザー向けチェックリスト
- その商品がMiFID金融商品（例：トークン化債券／株式や暗号デリバティブ）に該当するか確認。
- 事前コスト（ex-ante）および事後報告（ex-post）の明細を確認。
- 最良執行ポリシーと実行品質レポートを確認。
- 複雑または助言付き商品では適合性テストが求められます。
- インセンティブ開示と利益相反ポリシーを確認。
- 提供企業のEU認可状況と担当エンティティを確認。
よくある質問（FAQ）
MiFID IIとMiFIRは同じですか？
いいえ。MiFID IIは加盟国が国内法に移す指令であり、MiFIRは直接適用される規則です。 両者は連携し、MiFID IIが行動規範や投資家保護を定め、MiFIRが取引や透明性の仕組みを提供します。
公式ルールはどこで確認できますか？
ESMAのMiFID II インタラクティブルールブックおよび欧州委員会の投資サービスと規制市場ページをご覧ください。
個人投資家にとって特に重要な保護は？
手数料の明確な開示、最良執行、複雑な商品の適合性チェック、そして商品提供者に対するガバナンス義務です。
