快速摘要
- MiFID II 是欧盟关于投资服务和证券市场的规则体系。它提升了透明度、报告要求，并加强了欧盟范围内的投资者保护。
- 在像 CoinW 这样的交易所进行的现货加密交易通常不在 MiFID II 的适用范围内，除非该加密资产被归类为 MiFID 金融工具（例如某些代币化证券）或您通过欧盟投资公司交易与加密相关的衍生品。
- 当 MiFID II 适用时（例如欧盟投资公司、证券化加密资产、衍生品），您可以预期会涉及成本与费用披露、最佳执行报告、适当性/合规性评估、产品治理以及激励限制等要求。
什么是 MiFID II？
MiFID II（欧盟指令 2014/65/EU）现代化了欧盟证券市场规则，并与 MiFIR 搭配使用，以实现公平、透明、一体化的市场，同时强化投资者保护。 欧洲证券和市场管理局（ESMA）的互动规则手册包含法律文本、指导（问答、RTS/ITS、指南）以及范围和定义。
简而言之：更多的交易前与交易后透明度、更严格的公司行为规范、更全面的客户披露，以及更详细的监管报告。
用户可能接触到的 MiFID II 主要保护措施
成本与费用披露
公司必须列出所有成本（产品 + 服务），并展示其对回报的整体影响，包括事前与事后披露。
最佳执行
公司必须采取所有必要措施，以获得最佳结果（价格、速度、执行可能性等），并公开执行质量信息。
激励措施
对来自第三方的费用/佣金实施更严格的规定，以减少利益冲突，确保客户获得的利益是合理且已披露的。
产品治理
产品制造商和分销商必须定义目标市场、测试产品，并确保其分销给合适的客户。
客户分类与适当性
不同类型客户（零售、专业及合格对手方）享有不同的保护级别；公司在推荐复杂产品前需进行适当性/合规性评估。
市场透明度与报告
扩大了交易前后透明度的范围，涵盖股票、债券及衍生品；对监管机构的交易报告更加全面。
MiFID II 是否适用于加密资产？
MiFID II 涵盖金融工具（例如股票、债券、衍生品）。只有当加密资产被认定为金融工具（如代币化证券或某些衍生品）时，才属于 MiFID II 的监管范围。 ESMA 负责定义范围并提供相关指导，说明何种加密资产属于此类。
MiFID II 如何影响 CoinW 用户
CoinW 是一家全球加密货币交易所。您的交易活动是否受到 MiFID II 影响，取决于产品类型和服务提供方：
- CoinW 上的现货交易： 如果资产不是 MiFID 金融工具，MiFID II 不直接适用该笔现货交易，适用普通交易条款。
- 与加密相关的衍生品或代币化证券： 如果您通过欧盟持牌投资公司（直接或通过合作伙伴）交易这些产品，则会触发 MiFID II 义务，包括费用披露、最佳执行政策、适当性评估和激励披露。
- 市场推广与产品治理： 若 MiFID II 适用，分销商必须定义目标市场，并确保产品销售给合适客户，并具备有效监管。
- 客户分类： 零售客户享有最强保护；专业客户和合格对手方的保护不同。公司必须对您进行分类并调整披露与评估要求。
若需查看最新官方文本与适用范围，请参考 ESMA 的 MiFID II 规则手册及欧盟委员会相关页面（链接如上）。
面向欧盟 CoinW 用户的实用检查清单
- 确认产品是否属于MiFID 金融工具（例如代币化债券/股票或加密衍生品）。若是，则 MiFID II 义务适用于为您服务的欧盟公司。
- 查看事前成本与费用明细以及后续的事后报告。
- 审查公司的最佳执行政策及执行质量报告。
- 对于复杂或咨询类产品，请预期会进行适当性/合规性评估。
- 留意激励披露及利益冲突政策。
- 确认公司在欧盟的授权状态以及为您提供服务的实体。
常见问题
MiFID II 与 MiFIR 是同一个法规吗？
不是。MiFID II 是一项指令（由成员国转化为本地法律），而 MiFIR 是一项直接适用的法规。 两者协同工作：MiFID II 规定行为和投资者保护职责；MiFIR 提供交易和透明度机制。
我可以在哪里查看官方规则？
您可以从 ESMA 的 MiFID II 互动规则手册 和欧盟委员会关于 投资服务与受监管市场 的页面开始阅读。
作为零售客户，对我最重要的保护是什么？
包括清晰的费用披露、最佳执行、针对复杂产品的适当性评估，以及对产品制造商和分销商的产品治理义务。
