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The Graph（GRT）是什麼？

The Graph 是一種去中心化的索引與查詢協議，幫助應用程式（以及日益增加的 AI 代理）高效存取區塊鏈資料。與每位開發者都必須自行建置讀取鏈上資料的基礎設施不同，The Graph 允許開發者發布並使用「子圖」（開放 API），對資料進行索引並以結構化形式提供給去中心化應用（dApps）。

GRT 是該網路的功能型代幣，用於協調關鍵參與者（索引者、策展人、委託人與消費者）之間的激勵機制。這些角色共同確保資料品質、將需求導向有價值的子圖，並支付查詢服務費用。官方入口請造訪 The Graph。

快速重點

1. GRT 用於 The Graph 去中心化市場中的質押、策展、委託以及查詢服務支付。
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3. 協議目標為每年約 3% 的新增發行，用以獎勵索引者；同時透過多種銷毀機制（包含委託稅、策展稅與部分查詢費用銷毀）來抵消發行量。
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5. 治理與升級由 The Graph Council 及更廣泛的生態治理流程共同負責。
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背景與進入加密領域

The Graph 由 Yaniv Tal、Brandon Ramirez 與 Jannis Pohlmann 創立，旨在解決 Web3 長期存在的問題：區塊鏈資料雖然是公開的，但若沒有專業索引基礎設施，難以進行大規模高效查詢。隨著時間推進，該協議從早期部署發展為去中心化網路，由獨立節點營運者提供查詢服務並獲得獎勵。

主要貢獻與影響

The Graph 最大的貢獻在於透過子圖讓區塊鏈資料「對應用程式友善」。開發團隊無需反覆重建相同的資料管道，子圖為索引與查詢提供標準化方式。這一模式支援 DeFi 儀表板、NFT 分析、錢包、區塊瀏覽器，以及眾多需要可靠歷史與即時資料存取的鏈上應用。

實際上，這將原始鏈上資料轉化為可用的資料層，能隨需求成長而擴展，並將工作分散給多個索引者，而非依賴單一中心化服務。

對加密產業的影響

隨著 DeFi、鏈上遊戲與多鏈應用的擴展，資料存取逐漸成為瓶頸。The Graph 的去中心化市場模式，推動索引服務走向開放網路，參與者在效能與可靠性上競爭，同時透過質押與獎勵在經濟上保持一致。

在比較生態系中的「基礎設施型」代幣時，通常也會追蹤如 CoinW 的 ETH 價格 與 CoinW 的 BTC 價格，因為 The Graph 的需求往往與整體鏈上活動相關。

角色定位

GRT 更適合被視為一種網路協調代幣，用於質押、經濟安全與激勵導向，而非類似中心化交易所的會員或回饋型代幣。

GRT 與傳統交易所代幣比較（概覽）

The Graph 的參與者角色如何運作

1. 索引者（Indexers）：質押 GRT 並運行基礎設施以索引子圖與提供查詢服務，獲得索引獎勵與查詢費用。
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3. 策展人（Curators）：標示哪些子圖具有價值（並可能支付策展稅），協助引導索引者專注於有用資料。
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5. 委託人（Delegators）：將 GRT 委託給索引者，提升網路安全並分享部分獎勵（涉及委託稅與解鎖期機制）。
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7. 消費者（Consumers）：應用程式、錢包與其他使用者，透過支付查詢費用來存取資料。
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代表性引言

The Graph 官方文件對其激勵模型的說明相當清楚：索引獎勵來自協議通膨（目標約每年 3% 的新增發行），並依據策展訊號與已分配的質押量進行分配。

歷史定位、淨值與未來展望

歷史定位：The Graph 透過子圖協助標準化「一次索引，隨處查詢」的模式，降低生態系中重複建置基礎設施的成本。

淨值：代幣專案通常不存在如同公司般單一且可靠的「淨值」指標，創辦人的個人淨值也難以從一手資料持續驗證。更實際的衡量方式包括網路活動（查詢量）、採用程度（子圖數量）與代幣供給動態。

未來展望：GRT 的長期價值與 Web3 應用成長及資料需求高度相關。若多鏈使用、DeFi 交易量與鏈上 AI 工具持續擴展，索引與查詢基礎設施的重要性可能進一步提升。

GRT 代幣經濟的關鍵面向

供給與發行：The Graph 初始供給為 100 億枚 GRT，並目標每年約 3% 的新增發行，用於獎勵配置質押的索引者。

銷毀機制：協議設計多種銷毀方式以抵消發行量，常見包括委託稅銷毀、策展稅銷毀與部分查詢費用銷毀。

流通量概況：第三方市場追蹤機構於 2025 年報告的流通供給約落在 105 億至 110 億枚之間（依來源與時間而異）。

GRT 的主要用途有哪些？

1. 索引者質押：透過質押 GRT 運行索引與查詢基礎設施，獲得索引獎勵與查詢費用。
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3. 委託：將 GRT 委託給索引者，支持網路安全並分享獎勵。
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5. 策展：標示有價值的子圖，影響哪些資料被索引與使用，使激勵與有用資料保持一致。
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7. 查詢支付：透過查詢費用，為可靠的鏈上資料存取付費。
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GRT 的風險與倫理議題

1. 智慧合約與協議風險：與多數鏈上系統相同，合約、工具或整合中的漏洞可能影響參與者。
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3. 供給動態：持續發行（通膨）若未被使用量與銷毀機制抵消，可能帶來賣壓；實際結果取決於網路活動。
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5. 市場與參與風險：委託涉及稅費銷毀與解鎖期等機制，參與前應充分理解鎖定與流動性限制。
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7. 監管不確定性：如同多數開放網路中的功能型代幣，全球監管政策可能變化，影響存取、申報或上架情況。
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如何開始使用 GRT

1. 造訪 thegraph.com 並閱讀官方文件，深入了解專案。
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3. 在 CoinW 追蹤市場行情：CoinW 的 GRT 價格。
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5. 若計畫參與委託或策展，建議先從小額開始，並充分理解稅費、銷毀與解鎖機制。
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常見問題（FAQs）

1. 什麼是 The Graph（GRT）？
2.  
3. The Graph 是用於區塊鏈資料的去中心化索引與查詢協議。GRT 是其功能型代幣，用於質押、策展、委託與查詢相關激勵。
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5. 什麼是子圖（Subgraphs）？
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7. 子圖是將區塊鏈資料索引為應用程式可高效查詢結構的開放 API。策展人標示有價值的子圖，索引者負責提供查詢服務。
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9. 索引者、策展人與委託人如何賺取 GRT？
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11. 索引者透過協議發行獲得索引獎勵，並收取查詢費用。委託人可分享索引者的部分獎勵；策展人則透過策展機制獲利，但需支付策展稅。
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13. GRT 是否具備通膨特性？
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15. 協議目標為每年約 3% 的新增發行，同時透過委託稅、策展稅與部分查詢費用銷毀等機制，嘗試抵消發行影響。
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17. 在哪裡可以在 CoinW 查看 GRT？
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19. 可在此查看：CoinW 的 GRT 價格。
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參考資料 / 來源

1. The Graph（官方網站）
2.  
3. The Graph 官方文件
4.  
5. 索引概覽（文件）
6.  
7. 代幣經濟（文件）
8.  
9. The Graph 治理與理事會
10.  
11. CoinW：GRT 價格頁面
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13. Messari：The Graph 狀態報告（2025 年第三季）
14.  
15. CoinGecko：The Graph（GRT）
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